〈分析〉未來的微軟該何去何從？

http://news.cnyes.com/Content/20130827/KH9QWLCXFJQ4O.shtml

上周五 (23日)，微軟 (Microsoft) (MSFT-US) CEO Steve Ballmer 無預警宣布退休，未來的新任微軟 CEO 將面臨重大抉擇，該繼續執行 Ballmer 的方針，將公司轉型成大型設備及服務公司，還是固守現在優勢，續走已通過考驗的商業軟體。

《路透社》報導，就在 6 周前 Ballmer 才宣布一個新的偉大藍圖「一個微軟 (One Microsoft)」，但上周五卻意外宣布在一年內退休。他原先計畫將微軟轉型成提供硬體與雲端服務的公司。

但微軟自家的新平板電腦「Surface」銷量不佳，近年來線上搜尋引擎「Bing」與其智慧型手機皆走向虧損，已讓 Ballmer 宣稱的新藍圖備受質疑。

近年來，微軟的周邊投資項目不斷虧損，投資人早已失去信心，同時呼籲微軟把營運主軸導回最賺錢的「Windows」系統及文書軟體「Office」上，別再拈花惹草了。

積極型投資機構 ValueAct Capital Management LP，相當贊成 Ballmer 的退休聲明。該投資機構近日來的遊說活動，或許在 Ballmer 提早退休決定裡，占了重要角色。

光是過去兩年裡，微軟就在 Bing 及其他網路服務裡，虧損了 30 億美元，這還不包含收購線上廣告商 aQuantive，所虧損的 60 億美元，另外，平板電腦「Surface」銷售不佳，又賠了 9 億美元。

直至目前為止，微軟持續走在 Ballmer 所規劃的道路上，新任 CEO 遴選董事會主席 John Thompson 表示，微軟一定會貫徹 Ballmer 的轉型計畫。

從未來 CEO 的挑選上，應可不難看出董事會對於貫徹轉型路線的抱持多少決心及聽取外界意見的程度有多高。

投資研究機構晨星 (Morningstar) 分析師 Norman Young 表示，從內部挑選候選人是有助於公司，在部門重組及經營模式轉移上保持穩定，如伺服器部門的 Satya Nadella，或是從 Windows 部門遴選，都是不錯的選擇。

Young 補充，但微軟可能需要一些新血來加入公司，且能穩定公司現況，又能從外部來檢視公司營運狀況。這可能代表著必須要賣出遊戲主機事業 Xbox 及 Bing，或是減少平板電腦及其他電腦的投資。

在過去 10 年間，微軟的股價一直表現平平，但股東們可就按耐不住性子了，他們希望公司能增加配息及股票回購，以增添他們的獲利。

微軟在 2004 年一次性配發每股 3 美元的特別股息，此後將每季配息提高兩倍達到 0.23 美元。

但股東仍希望能從微軟 770 億美元的現金儲備中，吸取更大利益，其中 700 億美元位於海外帳戶。

野村 (Nomura) 證券分析師 Rick Sherlund 認為，Ballmer 的退休可能代表著微軟聽取了投資機構 ValueAct 的建議，那麽可能最快在 9 月 19 日就會有配息及股票回購計劃出爐，微軟預定在當天舉行與分析師的年度會議，並宣佈最新配息計劃。

Sherlund表示，目前正掀起一波股東積極主義的波浪，不管過程如何，結果肯定是對股東是有利的。

微軟長久以來沒有出色的表現，成為股東抨擊 Ballmer 的把柄，尤其與賈伯斯時代的蘋果 (Apple Inc.) (AAPL-US) 相比，更是慘上加慘。

不過 Ballmer 堅守崗位的意念從未動搖，他結識多年的好友比爾蓋茲也一向對他公開支持。他們兩人在微軟的持股分別是 4%與 4.8%。

微軟董事會於 2010 年首度對 Ballmer 表達不滿的跡象，他的獎金遭到縮水，原因顯然是，社交手機「Kin」的失利，與未能在平板電腦市場追上蘋果。

根據熟知內情人士透露，雖不是直接關係，但大約在 2010 年前後，Ballmer 與董事會開始考慮接班人選的問題，同時開始面試公司內外部的適合人選。

內情人士表示，大約在 2 年前到 1 年半前，Ballmer 開始認真思考接班計畫。

大約在 2 年前開始，Ballmer 就沒有打下任何顯赫的功績，新作業系統 Windows 8 不受歡迎，平板電腦的表現令人失望，還因忘記給 Windows 用戶提供瀏覽器選擇權而遭受歐洲監管單位開罰 7.31 億美元。

2 到 3 個月前，Ballmer 開始嚴肅思考退休事宜，並認為是時候該退休了。而在不久之前 ValueAct 買進微軟 2 億美元的股票。

微軟 7 月業績表現慘淡，且未給投資人産生會立即得到改善的希望，這或許促使 Ballmer 做出了離職決定。Ballmer 周五 表示，他是在幾天之前做出的決定，並於周三告知董事會。尚不了解董事會是否有敦促他離職。

Ballmer 即將離職，留下了一個困難抉擇給下任 CEO，是該冒著轉型風險，推動這個科技巨人進入全新領域，還是留守以個人電腦爲核心的營運方向，不論是哪個選擇都將為新任 CEO 帶來艱鉅的挑戰。

Windows 部門前高階主管 Brad Silverberg 表示，不確定是否有人能勝任 Ballmer 的職位，微軟 CEO 是富有挑戰性的工作，大部分的人都將新任 CEO 的工作內容定位為要有革新創舉，這必定是微軟將出現巨大轉革的前兆。